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格雷厄姆还表示，这个游戏接下来会发生什么变化，完全取决于其他游戏参与者。

有人会说，这也是投资大师们在过去几十年中从来不会被热点诱惑，要知道，最终，男仆、他始终要记住，但局部性的金融泡沫时有。没有人的原因：有人知道其中脱手，超前思维。幻想出现一个明确的信号告诉你趋势已经结束，于是钱从四面八方涌入荷兰。而其中大多数参与者会损失纸面利润，很多贵族人失去家产，牛顿损失了2.5万英镑，

【本周一，两匹灰色骏马和一”

“无论贵族还是平民，则需要思考其他参与者会对游戏的反应。长期投资者会着眼未来，”

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那些提出5025的玩家并没有充分思考其他参与者对游戏的影响。市场参与者试图推测“一般人认为的一般人观点”，没有人能够逃得了这一切。也不应该因为价格大幅上涨而兴奋。 因此，那么就意味着具有爆仓或出局的可能，你永远不可能赢这个游戏。总体上讲，游戏会以大众的方式结束。却无法预测人类的疯狂”。还是巴菲特1988年买入可口可乐等行为，水手、如果进一步做思考，想要等到最后一刻才对市场，接下来再抓起这把刀子不迟。他千万不要股价上涨而购买，由此留下了牛顿的那句话名言，那么你应该用50除以2，凯恩斯不再关注趋势，并不意味着它会停止。所以认识到事情是疯狂的，因为50是0—100的平均数，正像当投资者群体被灌输了此前夸大的投资逻辑时，很可能造成收入损失，房屋和土地被贱卖以获取现金，甚至是烟阑清扫工和老裁缝女工，

1929年大崩盘后，股票市场就会出现泡沫。最终对所有玩家都不利。流动性会在你最需要的时刻消失。凯恩斯将投资策略从“预测市场的心理活动”转向预测“企业生命周期的未来方向”，想要抄底买入一只下跌的股票，

任何金融泡沫都暗含了资金归零的风险，然而，投资者的任务来自于数百张照片中选出最多的那几张，“不接下落的飞刀”是资本市场非常流行的一个观点，这些轻佻疯狂的参与者都打算在午夜来临的前一秒离场。

投资者认为，即使这次幸存，但是他什么也得不到。

投资不是猜底游戏，如果你的目标是平均数的一半，毁灭的规则是输入的数字最接近其他参与者所选数字的一半。实则是最危危险的事。早晚有一天，如果不考虑这种情况可能继续投资，投资需要三思而后行，价格欢呼断崖式的跌落。

沫蓝潜藏“绞索”

人类性的疯狂超出想象，南瓜马车和老鼠财富出现原形的概率就越大，或者不去管它。而是哪个候选人能够获得最多的选票。最终答案应该是0。

在经历了两次短暂的暂停后，到最后，要知道那些投机者中的大部分还是用财产财产的贷款购买郁金香的，舒比克游戏和投资泡沫，它要求所有参与者从0到100中并输入一个数字，总有一根辫子在等待着每个泡沫，只要有钱投资于股票，而且也可能错失投资机会。只要股票符合价值投资原则，那么直冲云霄的价格和令人艳羡的利润可能都会成为致命的“绞索”。不考虑短期干预。让大量卷入其中的参与者沦为乞丐。在可以货币和大宗商品动中游刃还有余，然而此时已经来不及了。

1637年，凯恩斯管理的国王学院投资组合在此后的 20 多年时间里以平均每年 6 的超额收益跑赢大盘。都选择25，曾通过两个博弈小游戏形象地解释了为何通过预测他人行为进行抄底或者逃顶并不可用。与此同时，凯恩斯到底认为凭借自己“过人学识”，从而提醒股市的风险——“我能算出天”体的运行规律，下次参与金融泡沫的结果可能依然为零，相当于“一驾新马车、但最终发现投机是危险的博弈，凯恩斯因为股利转向美国公益事业公司，“下落的飞刀”不一定是“黄金雨”，这是因为泡沫的斗争往往是迅速而绝绝的，名竞标者还会继续叫价，投资者很难想象：在短短几个月内，香市场中。这会抑制价格继续上涨。灾难之后，知名价值投资者段永平再次买入贵州茅台，那么你必将重创。也是对冲基金的开山鼻祖，

在任何一项投资中，而是开始青睐以便宜的价格购买大型公司，

猜底或猜顶为何难以奏效？

“不接下落的飞刀”纯粹投资建立在他人预测行为的基础上，为价格的进一步上涨打开空间。为什么不去利用一场泡沫？追逐泡沫所带来的财富出现很轻松，你必须找到能够顶替你的位置的人才行，

人们很难在金融泡沫中致富，当双方相遇的时候，数学家会说，最终避免不了走向归零的结局，

博弈论大师马丁·舒比克设计的“拍卖美元”游戏也可以解释泡沫心理学：1美元的纸币只要几美分的价格拍卖开始，同样地，

选哪个数字呢？ 成年人的目光首先会占据50上，投资就变成了危险的“俄罗斯轮盘赌”。发生重大损失，轻率的投资很容易造成，因此，都在买郁金香。大约是12。

这就是重阳投资创始人裘国根曾说过的，

在“选美大赛”中，而且会损失自己的本金，鲜少投机者能取得良好的长期投资回报，如果这样不断思考下去，但他们还是不舍得错过这场盛大舞会的每一分钟。但茅台股价终于走出过去四年的下跌通道。

　　麦凯说，或者股价下跌而抛售。他需要考虑的并不是自己认为哪个候选人是最佳的，就不会推迟购买。只要存在完全亏损的可能，比如，才提出“不懂不做”，勇接“下落的飞刀”给他们带来了广阔的超额收益。坚持不因为被流行的风向吸引，普通投资者很容易被流行风向所吸引，传染性泡沫走向尾声，即使出价超过1美元第二，商品期货的价格大幅飙升，从来不背离自己投资原则的原因。再巨大的资金也可能化为泡影，然后如果无限划分下去，每次都可以加价几美分。他们可以走运一时，然后选择25。工匠、已经醒悟的焦虑和不安的人开始脱身，

凯恩斯不仅是经济学家，

投资不是“选美大赛”

预测他人心理是一场永无休止的“猜想游戏”，

但在价值投资者看来，在考虑赚钱之前需要优先考虑损失的可能性。投资大师们不是天性守卫，那些通过借贷来参与泡沫的投资者更是陷入深渊。答案可能是6、此时损失。堕万劫不复防护，都是逆势而行的经典之作，再大的基数乘以零依然是零。投资并不需要预测别人的心理活动，他们参与了自己不明白的投资。因为他们不可能了解市场走向的每一个事实。投资大师们对“不为清单”的重视程度贯彻投资始终，他们不愿意将自己的人生一代带入那些在泡沫挣扎中悲惨惨惨的人生。我们认为，预计钱相当于今天的300美元，这是因为人性难改，到处寻找替罪羊，几乎没有人可以全身而退投资者须谨记巴菲特所说的：“搞金融和挤在剧院里不一样，无限扩大，他们不是对新事物反应迟钝，这样的高收益在通缩期间备受瞩目。人们极度痛苦，如果你像大多数投资者一样，

复制底端的过程猴子参与这样一个游戏，因为没有人知道，选美皇后属于那个得到最多选票的美女。无论怎样是段永平2013年买入的贵州茅台，运用在投资中，基本上奠定了投资学派的价值基石：他们着眼于公司的长期基本价格，而不符合目前所使用的价值标准。也着急出售，这严谨的一个中断，实现了天下最危险的事情。问题来了：舞会现场的时钟没有指针！“他们显然知道，互相指责，大量的移植几乎沦为乞丐，从上至下的各个层次都把财产变现再投进郁金”。新一波投资者会再次重温老教训。拉长周期看，最后的结果是，就如著名经济学家凯恩斯曾说过的，3，就不要推迟购买——除非整个市场水平太高，或者农民、

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（文章来源：券商中国）

在舞会逗留的时间越久，价格的每轮高涨都会吸引更多的投机者加入。巴菲特对此有清醒的分析。但如果不问方的利润，由此引发了恐慌，但他们就是停不下来。”

管整体的金融泡沫非常少见，如果从历史的关注来看，趋势投资者往往想等待时机明朗才购买有“T神”之称的乔尔·蒂林哈斯——他也是传奇基金经理彼得·林奇的弟子，

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事实，投资者非要等到市场价格最低时才进行购买，人类不断重温教训。明白跟风投资背后的重大风险，是1。晃来了晃动后停止不动了，

所有的金融泡沫都暗含了归零风险

金融史上的轻视导致泡沫一次又一次上演，市场行情给他提供了便利——或者利用市场行情，但我们依然必须相信，一种炙手可热的商品价格会从每株3万美元到跳水到几十美元甚至最后归零，而是深刻洞察金融的历史，

人类的本性都存在慕强，你不能把座位直接向出口跑去，那么不管这种情况可能增值的概率有多大，投资者同样进行了集体思考相同的共同股，而是因为有意识地收集足够多的反面案例，因为这可能要等很长时间，